′98金融风暴振荡全球′99经济增长仍将缓慢
社科院世界经济与政治研究所所长 谷源洋
□东亚金融危机向广度扩散深化为全球金融动荡。 □东亚金融危机深化和世界经济减速，使原油和农矿原料需求疲软和价格下跌。 □全球通货紧缩压力增大，抑制其经济增长。 □世界经济图像上也有不少亮点。 1998年世界经济形势变化异常，国际金融市场起伏不定。其基本态势是世界经济增长率明显降低。 受金融危机狙击的国家，已从“景气减速”走向“景气衰退”。受金融危机感染的国家出口下降，投资收缩，内需不振，经济增长下滑。更为严重的是金融危机引起一些国家的政治危机和社会动荡，从而动摇了投资者的信心，纷纷抽走资金。东亚国家只好提高借贷成本，加重了政府债务负担，经济进一步受挫。 从1997年7至12月，金融风暴由南向北推移，席卷东亚地区。东亚金融危机发展的轨迹呈现U字型而不是V字型的特点。因此，1998年东亚汇股市出现波动和反复。特别是由于俄罗斯经济基本面的恶化，俄政府和中央银行于1998年8月17日发表联合声明，宣布年内将卢布兑美元的浮动幅度扩大到6．0—9．5比1，并推迟偿还外债及暂停国库券交易。结果造成经济增长率从1997年的0．4％下滑为－7％左右。俄罗斯是大国，欧美在俄有相当的政治、经济和战略利益。因此，俄金融危机产生了广泛的“反射作用”，导致全球股市同时下跌。这标志着东亚金融危机已演化为全球金融动荡，加重了危机对世界经济的总体消极影响。 东亚是原油和农矿原料最大的进口地区，其经济严重衰退，使原油和农矿原料价格面临巨大压力。石油输出国组织采取“减产保价”的传统战略，但效果不佳，未能阻止油价下跌趋势，11月份每桶油价已跌至11美元，是近10年来的最低价位。“石油美元”剧减，严重影响了石油单一市场国家的经济发展，并使它们大量削减发展石油生产的投资。同时，全球经济萎缩，加重了农矿原料和初级产品需求不足和价格下跌的程度。 当前，全球生产过剩，供大于求。金融危机爆发之后又产生了一些新的问题：一是受害国货币贬值，通胀加剧，国家和人民持有的资产大为“缩水”，二是受害国采取紧缩银根和提高利率的政策，以期吸引外资和稳定币值。但不见其利，反见其害；三是各国银行资金严重不足，企业不易获得贷款，使生产和经营活动受到抑制，加上企业裁员，冻结或减少工资，影响了人民的购买欲望。 在物价下跌的同时，经济随之衰退，失业急剧增加，这意味着全球通货紧缩压力增大。更为严重的是一些发达国家也出现了通货紧缩的问题，日本已连续两年呈现经济负增长。为此，不少经济学家警告，如果世界各国持续采取“紧缩措施”，全球可能步入30年代以来罕见的“通货紧缩时代”。因此，发达国家对世界经济风险的平衡点已经转移，货币政策目标已从对抗通货膨胀转为力求避免通货紧缩。在日美降低利率的带动下，掀起了一股“全球降息风”，透过货币和财政政策，刺激经济复苏和发展，包括刺激有效需求；改革金融制度；加强对高杠杆短期资金的监督及规范。 然而，1998年世界经济图像上也有不少“亮点”。美国经济的基本面仍然是好的，联邦财政预算实现了历史性平衡；存在许多新的经济增长点；股市虽有波动，但一直维持在高的股位上；通胀率和失业率低。欧盟的经济形势也不错，在1997年增长2．6％的基础上，1998年有望增长2．7－3％。现在唯有日本经济面临50年来最为严重的衰退，但是，日本的经济基础依然是坚实的。 拉美地区1998年的经济增长率仅3％，低于1996年的3．5％和1997年的5％，减幅应属温和。东亚金融危机对东欧国家的波及作用也不太大，这是由于东欧国家在数年前“休克疗法”的冲击下，无论是股价或币值均早已落入谷底，因此即便有个别国家发生问题，也不至于对其邻国产生骨牌效应。 总之，1999年世界经济仍将低速增长，其增长率与1998年大体相当，但不可能恢复到1997年的水平。
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